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欧菲科技的触控显示类产品几年前毛利率不及同行，但近几年在成本控制及新技术的应用方面取得成效，毛利率逐步提升，保持了行业龙头地位；2013年起，公司摄像头模组实现量产，光学产品营收快速增长，2017年，市场占有率可与行业龙头相匹敌。2018年，在同行公司的手机摄像业务出现毛利率下滑的情形下，欧菲科技的毛利率依然走高。

从大类资产来看，美国经济下行、美联储加息节奏放缓，全球风险上升，黄金的投资价值也将凸显。人民币贬值压力下，境内黄金的投资机会还会进一步放大。作为亚洲最大的黄金ETF，2018年下半年以来黄金ETF已经迎来一波上涨，也验证了我们对于宏观形势和黄金投资机会的判断。

2、权益类资产的机会在于新经济整体来看，今年国内经济下行压力仍然较大，而且进一步刺激的空间也相对有限。但中国的股市去年大幅下跌，已经提前释放了一定的风险，随着中国改革和开放的推进，中国的资本市场依然存在结构性投资机会。从内部来看，地产、汽车经济为代表的传统经济支柱在下滑的同时，新经济也在崛起。随着人口结构变化，传统周期类经济在下滑，但新经济也在崛起。18年信息技术行业增加值同比增长30.7%，对比房地产的3.8%、建筑业的4.5%和金融业的4.4%，新经济对GDP的支撑作用提升。

由此可见，俄罗斯此次杯葛沙特提出的进一步减产方案并非是要主动迫使油价下跌进而“惩罚”美国页岩油气行业，却更像是一种自保，免于自己的市场份额被竞争对手所蚕食。在他们眼中，沙特提出进一步削减产量的提议只会使美国人受益，如果配合沙特减产，配合OPEC设法将油价维持在较高价位，那么使用水力压裂技术的美国页岩油气生产商将会抢夺俄罗斯石油公司在欧洲市场的份额，而这是后者极为看重的“自留地”。

“这就意味着此次扩容也将有望实现MSCI指数体系对A股主板、中小板、创业板和科创板的全覆盖。一方面，以消费龙头为代表的核心资产仍是增量资金主要流向；另一方面，考虑到中盘股纳入因子比例提升更大，因此从边际影响角度来看，预计本轮中盘股将更为受益。”张启尧认为。

往后看，由于上半年专项债发行额度已完成全年的65%，下半年的月度发行规模将低于6月，专项债对社融的支撑降低。由于风险事件的冲击，部分中小银行可能缩表，信用可能收缩，经济仍有下行压力。央行可能采取降准甚至降息的措施应对，债券收益率可能下行，进而走牛。股票市场得益于流动性改善和降息，亦有机会，但企业盈利可能恶化。